中文A类焦点期刊、CSSCI泉源期刊《宏观经济研究》刊发中财-k8凯发地方财务投融资研究所执行所长温来成教授论文

由中财-k8凯发地方财务投融资研究所执行所长、中央财经大学财务税务学院温来成教授与博士生王若讷相助撰写的论文《中国绿色政府债券制度的生长、规范与立异研究》，于克日在中文A类焦点期刊、CSSCI泉源期刊《宏观经济研究》2024年第04期刊发。

文章提到，绿色政府债券市场作为中国绿色金融系统中的主要组成部分，是中国实现绿色生长目的的主要途径，而建设完善的制度系统是包管其功效施展的基本条件。本文围绕中国绿色政府债券制度生长的现状、亟须解决的问题和制度舷立异睁开研究，并借鉴美国、英国、法国等蓬勃国家，以及印度、南非等生长中国家绿色政府债券市场的生长履历，从律法系统建设、政府绿色债券召募资金用途、项目筛选与评估、召募资金治理、信息披露等方面，闸述了中国绿色政府债券制度的规范与立异思绪。

《宏观经济研究》（月刊）于1979年创刊，是由国家生长和刷新委员会宏观经济研究院主理的专业性学术经济理论刊物，中文A类焦点期刊、CSSCI泉源期刊、北大焦点期刊、AMI焦点期刊。

附：《中国绿色政府债券制度的生长、规范与立异研究》摘要

一、中国绿色政府债券的制度生长、现状与保存的问题

（一）绿色政府债券制度生长

第一阶段：绿色债券制度起源生长阶段（2015-2018年）；第二阶段：绿色政府债券制度探索阶段（2018-2019年）；第三阶段：绿色政府债券制度生长阶段（2019年至今）。

（二）绿色政府债券市场现状剖析

贴标绿色地方政府债券泛起后，中国政府债券市场泛起出了贴标和非贴标“投向绿”政府债券并存的时势。阻止2022年尾，中国各地方政府共刊行了14只贴标绿色债券，召募绿色资金180.7亿元人民币，497只非贴标“投向绿”政府债券，召募资金规模抵达了8342.4亿元，主要投向了可一连水资源及污水治理、污染防治、生态情形治理、清洁能源与清洁交通等领域。

（三）中国政府绿色债券制度生长保存的问题

第一，尚未建设正式的绿色政府债券制度，市场中保存大宗非贴标债券。第二，缺乏与政府绿色债券项目筛选相配适的专门认定标准。第三，尚未形成完整的绿色债券项目评估与筛选流程。第四，召募资金未完全实现可追踪治理，保存“洗绿”和“漂绿”危害。第五，尚未建设完善的绿色政府债券信息披露与报告机制。第六，对外部审查环节缺乏重视。第七，缺乏对政府刊行绿色债券的有用激励。

二、绿色政府债券生长的国际履历

阻止2022年尾，全球已有29个主权国家刊行了绿色主权债券，278个地方政府刊行了绿色地方政府债券，市场规模抵达了3362亿美元，其中，89.97%的主权绿色债券和95.06%的绿色地方政府债券来自蓬勃经济体。

（一）美国、英国、法国等蓬勃国家绿色政府债券生长履历

1.美国绿色市政债券

推动美国绿色生长转型的并不是联邦政府，而是州、市和地区政府，这也是相较于主权债券美国绿色市政债券生长越发成熟的缘故原由之一。2013年马萨诸塞州政府刊行了美国首只绿色市政债券，债券以低于市场AAA收益率曲线的收益率出售，为州政府节约了大宗利息用度。以后，在各州、市和地区政府的起劲推动下，美国绿色市政债券市场实现了快速扩张，2022年美国共刊行了96只绿色市政债券，召募资金144亿美元，占其市政债券总刊行量的4.00%。

2.英国政府绿色债券市场

英国中央和地方政府关于情形和天气治理均体现出了非Ｆ鹁⒌奶。英国主权绿色债券市场由两部分组成，一是主权绿色债券（Sovereign Green Gilt），二是绿色储备债券（Green Saving bonds），两部分债券形成英国政府债务，旨在实现净零排放国家目的。

2021年9月英国刊行了首只主权绿色债券。以后，2021至2023财年英国先后刊行了9只主权绿色债券，召募资金总额抵达了260亿英镑。除刊行主权绿色债券外，2021年10月英国国民储备与投资局推出了全球首只直接面向小我私家储备的零售绿色产品绿色储备债券。

3.法国政府绿色债券市场

2017年法国财务部刊行了首只基准规模主权绿色债券（GrOAT）。阻止2022年尾，法国政府绿色债券存量规模抵达了1001.88亿美元，其中，63.89%由中央政府刊行，36.11%由地方政府刊行。

（二）印度、南非等生长中国家绿色政府债券生长履历

1.印度政府绿色债券市场

印度政府正在加速建设其绿色政府债券市场系统，阻止2023年2月，印度210亿美元的绿色债券市场中，主权绿色债券占比9%，地方政府绿色债券占比0.1%。为支持主权绿色债券的刊行与治理，2022年11月印度政府制订了《印度政府绿色主权债券框架》。

2.南非政府绿色债券市场

面临低碳经济转型危害挑战，南非政府强调以立异融资机制扩大使用私营部分的资源，其中之一就是绿色债券。2014年，南非约翰内斯堡市刊行了其海内首只绿色债券，用于资助低碳交通、太阳能热水器住民节能步伐等绿色项目。紧随厥后，2018年开普敦市亦刊行了绿色债券，并为规范债券的刊行和治理制订了《绿色债券框架》《绿色债券报告框架》，两框架的制订遵照了CBI《天气债券标准》。

（三）国际履历借鉴

第一，制订绿色政府债券融资框架，指导、规范政府融资行为。第二，制订科学、动态生长以及只管与其他分类标准坚持一致的绿色项目分类标准。第三，跨部分绿色政府债券事情组能够资助政府越发专业地评估和选择及格绿色项目。第四，依托中央或地方政府已有的国库现金治理系统，接纳自力账户或者绿色挂号册等方法，实现对召募资金的追踪与治理。第五，接纳多种形式举行绿色债券信息披露，并强调情形报告披露。第六，接纳多阶段、多形式的外部审查机制。

三、建设中国政府绿色债券制度的政策建议

第一，建设中国自力的绿色政府债券执法制度及相关治理规范。第二，加速出台政府绿色债券认定标准。第三，组建跨部分绿色政府债券事情组，规范及格绿色项目的筛选和评估程序。第四，依托中国现有政府预算收支科目，单独设立绿色政府债券子科目以治理绿色政府债券召募的资金。第五，增强绿色债券项目信息的披露与报告。第六，建设外部审查机制。第七，建设切合绿色政府债券特点要求的绩效评价制度。